五月份以來，國內棉價出現上漲過早、過猛現象，五月中下旬，鄭棉期貨主力合約出現3次漲停，波動區間在每噸15580元至19250元，幅度高達24%。從6月初開始，棉花價格又明顯回落，在每噸17000元附近震蕩，棉價上漲暫時告一段落。
 

　　為何棉花價格在一個月內大起大落？后期棉價能否再次高企？一起接著往下看。

　　五月棉花期貨價格一路上揚有2方面原因

　　現貨棉價從5月17日跟隨期貨上漲，從15616元/噸，漲至16570元/噸，累計上漲954元，漲幅6.11%。儲備棉連續兩周維持全部成交，新疆棉加價幅度一度超過2000元/噸。卓創資訊分析師陳彩娟分析，和去年同期相比，今年棉花市場商業庫存高、儲備棉庫存低、棉花期、現貨價格波動大。

　　卓創資訊分析師陳彩娟：從5月16日開始，鄭棉期貨在資金的助推下大幅上漲，5月16日鄭棉主力1901開盤價16375元/噸，到了5月30日已經觸及到19250元/噸的歷史高位，半個月時間累計上漲2875元，漲幅達17.56%。

　　而造成五月棉花期貨價格一路上揚的原因，既有技術層面的反彈也有天氣因素，此前新疆局部地區出現惡劣天氣，對于苗期的棉花造成了相當不利的影響，因此市場判斷棉花可能會減產，從而引發棉花上漲行情。

　　深圳市前海大來數據服務有限公司研究員黃河愿：主要還是因為農產品期貨經歷了長達四年甚至四年以上的低迷，所以現在從技術上看有反彈的要求。第二，市場上的投資品種太少，那么股市又低迷，所以資金涌入了長期低迷的期貨品種，這個是正常現象。第三，天氣原因導致的投資者預期價格上漲。

　　棉花價格大幅波動不利于產業健康發展

　　據記者了解，2017-2018年度儲備棉輪出有序開展已近3個月，截至6月8日，2017-2018年度國儲棉累計計劃出庫189萬噸，累計出庫成交122.6萬噸，成交率為65%；成交價為每噸17700元，價為每噸12700元。在宏觀政策調控有效引導下，棉花期、現貨市場逐步回歸理性。從6月初開始，棉花價格明顯回落，棉花價格上漲暫時告一段落。

　　卓創資訊分析師陳彩娟：鄭棉期貨開始震蕩回調，現貨棉價亦小幅回落，市場開始回歸理性，目前鄭棉主力1901在17000元/噸附近整理，現貨棉價回落至16300元/噸。

　　近期，棉花現貨基本面并沒有發生根本的變化，商業庫存較去年同期高出近百萬噸，并且儲備棉每日掛牌輪出3萬噸，棉花價格逐漸回歸。短時間內棉花期貨和現貨價格大幅波動，無疑增加了從業者的經營風險以及操作難度，并不利于產業的健康發展。

　　卓創資訊分析師陳彩娟：在需求淡季，原料棉花價格暴漲，下游接受度較差，本輪棉價上漲的壓力向下游傳導并不順暢，壓力主要集中在織布廠，對整個產業的健康發展不利。

　　期貨棉價還將繼續高位震蕩

　　據了解，今年新疆棉企新棉庫存水平較低，前期趁行情高企時完成出貨，部分有存貨的企業紛紛移庫內地生成期貨倉單，因此當前棉花企業銷售壓力較低。市場主要資源來源于儲備棉市場，相關部門保障儲備棉日投放數量的供給，保障紡織企業用棉需求。

　　卓創資訊分析師陳彩娟預計儲備棉的輪出銷售短期內一定程度上緩解了棉花供不應求態勢，但無法改變棉花長期供需偏緊趨勢。長期來看，期貨棉價將繼續高位震蕩。

　　卓創資訊分析師陳彩娟：短期來看，降溫調控政策存在，將利空棉花市場，現貨小幅下行趨勢，而期貨走勢或維持震蕩。中長期來看，國內供需層面產不足需，儲備棉庫存降至低位，后期天氣的不確定性等因素或將長期利好棉花市場，期現價格或將再次回歸上漲通道。