事件:

 

　　近日我們調研了江淮動力,與公司管理層就農業信息化、農機業務的發展進行了交流。

 

　　投資要點:

 

　　1.上農信產品主要包括產品追溯方面、農業物聯網、云計算和進村入戶,公司處在農業信息化的1.0時代向2.0時代過渡階段,從產品型企業向服務型和平臺型企業轉變。

 

　　2.公司的優勢業務為產品追溯。2002年公司就開始做追溯平臺,現在逐步形成了自己的一套體系,也跟標準化委員會有了體系的對接,是三個農業信息化試點城市之一上海市農產品追溯平臺的主要搭建者。未來計劃打造性追溯平臺,實現數據整合和跨區追溯

 

　　3.2013年公司成立了農業物聯網應用工程中心,2014年與江淮動力成立了物聯網公司,開始拓展農業物聯網業務,目標是要建設覆蓋的農業物聯網開放式平臺。

 

　　4.公司計劃在物聯網平臺上把研發、培訓、軟硬件廠商全部集成起來,公司在其中提供一些增值服務,如金融服務。設備可以租用給合作社,甚至可以貸款給合作社,以有效解決物聯網成本過高問題。

 

　　5.農機進展順利,全年收入預計超過2億元,今年相對比較謹慎,沒有大范圍進行產品推廣,擔心售后服務跟不上。目前產品主要為四大種類,包括水田用機械:水稻收割機、插秧機;旱田機械:玉米收割機,以及通用的拖拉機,后期還會增加噴藥機。這四大類產品的市場規模1600多億元。

 

　　6.公司農機業務的戰略目標是做到前三,主要做大農機,技術通過外延式并購獲得,先期引進中等水平技術。

 

　　7.銷售主要通過經銷商的渠道。去年實際簽約經銷商410家,實現銷售300家,今年計劃擴大到500家。目前國內福田雷沃的銷售網絡是的,有2000家。

 

　　盈利預測

 

　　預計2014年-2016年公司營業收入分別為23/39.2/52.8億元,每股收益為0.04/0.22/0.30元,長期看好公司轉型,維持“強烈推薦”評級。

 

　　風險提示(1)公司處于轉型初期,具有失敗的可能性。(2)農業信息化前期業務開展需要大量資金投入,雖然公司目前現金較為充足,但也不排除資金鏈斷裂可能性。(3)土地流轉政策推進速度可能低于預期。