這是第三家正式開展土地流轉信托業務的信托公司。此前，中信信托、北京信托已分別發起成立了土地流轉信托，其中中信信托累計成立6單。不過，有信托公司人士表示，因為土地流轉信托存在盈利模式不清晰等問題，目前并不打算開展這一業務。

 

　　中建投版土地流轉信托

 

　　根據中建投信托與江蘇省鎮江新區丁崗鎮集體資產經營管理中心、浙江森禾種業簽署三方框架協議，這只名為“中建投·鎮江新區·森禾一期土地流轉財產權信托”的土地流轉信托計劃涉及1750畝農村土地承包經營權。

 

　　據中建投信托研究員王苗軍介紹，這一土地流轉信托的具體交易結構是：農戶以農村土地承包經營權入股成立合作社，將農村土地承包經營權轉化成合作社股份，再由合作社將集中的農村土地承包經營權發包給丁崗鎮政府成立的集體資產經營管理中心，該集體資產經營管理中心將其持有的農村土地承包經營權以設立財產權信托的方式委托給中建投信托，中建投信托作為受托人將上述農地經營權出租給鎮江森禾花卉園藝有限公司用于花卉種植。

 

　　值得注意的是，在此前已經成立的土地流轉信托中，有一部分委托人是當地政府，還有一部分委托人是農民自發組建的土地合作社，而中建投信托的這單土地流轉信托的委托人介于前述兩種中間。對此，中建投信托相關人士表示，當地政府當初為了解決土地流轉問題，專門成立了集體資產經營管理中心，這一交易結構是根據當地實際情況制定的。

 

　　中建投信托總經理助理張昳表示，土地流轉信托是實現土地所有權、使用權和收益權的相互分離，推動土地資源合理再配置，提高土地的生產能力和內在價值的有效方式。此外，信托公司可憑借自身作為金融機構的資金優勢，實現在農業產業化過程中的產融結合。此次合作是中建投信托在土地信托領域的初步嘗試。

 

　　盈利模式待解

 

　　事實上，在信托業傳統私募投行業務增長乏力的背景下，土地流轉信托這一創新業務自去年誕生以來，受到不少信托公司關注。

 

　　去年10月10日，中信信托在安徽宿州成立國內首只土地流轉信托——“中信·農村土地承包經營權集合信托計劃1301期”。在2013年11月7日，北京信托亦成立了土地流轉信托“無錫陽山鎮桃園村項目”。此后，中信信托又分別在山東青州、貴州開陽、安徽馬鞍山、湖北黃岡及河南濟源發起成立了土地流轉信托計劃。

 

　　據媒體報道，上海信托、華寶信托等公司在此前著手土地流轉信托方面的調研。值得注意的是，由于土地流轉信托存在盈利模式不清晰等問題，導致一些信托公司對這一業務采取謹慎態度。此前，某大型信托公司總經理對媒體表示，土地流轉信托需要長期的資金投入。如果從事農業生產，受環境影響大，收益不穩定，其經營模式仍在摸索階段。一家中型信托公司高管對中國證券報記者表示，由于看不清土地流轉信托的盈利模式，他們公司目前并不打算做這一業務。

 

　　中建投信托研究員王苗軍對中國證券報記者透露，由于這單土地流轉信托計劃的經營方，鎮江森禾花卉園藝有限公司是其戰略客戶，其未來的長遠發展存在較大的土地使用需求。中建投信托通過成立土地流轉信托，聯通了土地供給與需求方，所以這單土地流轉信托是著眼于以土地流轉信托為交易媒介，通過農業產融結合的方式，實現土地增值，進而實現農戶、農業經營者以及信托公司三方共贏。