供給側改革：從市場信息來看,預計2017年中央一號文件將側重于供給側改革,重點將是(a)減少庫存;(b)降低運營成本;(c)改善最薄弱的連結。我們還預期“中央一號文件”將重點突出農業現代化,包括“農業信息化”和“高端農業裝備的廣泛應用”。中國政府早前發布了農機“十三五”規劃,強調農業裝備升級,提率。我們預期中國政府將重申農機“十三五”規劃的重要性。除了供給側改革和農業設備外,市場認為土地改革亦將是熱門話題。中國的農業土地集中率為69%,可能會升至80%至90%,相對發達市場的平均水平為95%,這是由于中國的地形約束所致。土地轉讓仍然是農業現代化的關鍵部分,其將加快土地集聚的過程。土地轉讓制度涉及大規模農業生產的預申請,這符合政府促進現代農業的方向。土地改革的推出可能將導致農業土地得到重估,交易速度可能將加快。

 

　　玉米價格將在2017年保持低水平。玉米期貨價格從2016年初下跌29%(現貨玉米價格也同樣下跌)至最近的1,490元人民幣每噸,主要是由于(a)采購政策的變化和(b)高政府儲備。中國政府的玉米儲量在2016年底為1.06億噸,約占中國年產量的50%。政府玉米儲量自2010年以來的年均復合增長率為13.6%。盡管政府玉米儲備在2016年同比下降,但目前的水平仍接近1998-1999年的歷史高位,這是中國政府希望通過供給側改革降低庫存的原因之一。預計玉米價格在短期內不會大幅反彈,這對下游玉米加工商如動物飼料制造商和味精制造商是為正面。玉米期貨價格自2016年中期以來一直下跌,這意味著玉米加工商的盈利能力在2017年上半年可能將錄得同比改善。香港上市的玉米加工商卜蜂和味精制造商味丹國際,均有望受益于玉米價格下跌。

 

　　農機市場將在未來幾年錄得增長。2017年1月5日,農業部發布《農業機械化發展第十三個五年規劃》。該計劃指出,政府將加快推進農業機械化。該計劃將促進不同地區的區域農業機械化取得平衡發展。促進農業供給側改革的最有效手段是通過農業機械化提高中國農業生產的效率,并根據市場需求創造、優質、具競爭力的農產品。在“十二五”末,大型拖拉機、移植機和聯合收割機的安裝量分別為607.3萬、72.6萬和174萬臺,分別是“十一五”末期安裝數量的1.5倍,2.2倍和1.8倍。中大型、高性能農業的比重繼續增加,綜合機械化率達到63.8%。“十三五”列出了五年內中國農業機械化的具體目標:(a)80馬力以上拖拉機保有量達到100萬臺以上;(b)拖拉機超過30萬臺,聯合收割機40多萬臺。到“十三五”末,預計綜合機械化率將達到70%左右。在農業航空方面,中國目前的植保機械化滲透率不超過3%。然而,一些發達如美國和日本的植保機械化滲透率高達50%。從中國的1,800萬畝農田和30%的航空植保滲透率來看,全年的市場空間預計將達到162億元人民幣。

 

　　中國農業分部的綜合機械化或自動化水平從2001年的32%上升到2015年的63%,但仍然落后于發達。拖拉機是大馬力拖拉機領域的龍頭企業,將是政府促進大型拖拉機政策的受益者。拖拉機的不明朗因素來自債券投資的潛在損失。如果拖拉機未能完全贖回其在國裕物流的債券投資,這或會在損益上構成重大的撥備費用。中聯重科于2015年進行兩次收購(Ladurner和Qiri),以擴大其環境設備和農業機械業務。中聯重科管理層表示,環境和農業設備的需求增長仍然穩固。中聯重科還提到,自2016年3月以來,卡車起重機、挖掘機和混凝土機械的利用小時數已有所改善,并達到了高水平。中聯重科認為,新建筑機械的需求將在未來幾年持續上升。

 

　　農業信息支持土地轉讓系統。農業信息化是神州控股一個不斷增長的業務范圍。在2015年,神州控股的IT服務分部神州信息收購了中農信達,被收購公司是一家農村信息服務公司,其在電子政務、電子商務和電子農業三大分部中設有的業務布局。中農信達早前收購了旗碩科技,提升有關農業物聯網及大數據服務的能力。