進入5月份，由于政策玉米出庫氣氛漸濃，加之局地省儲玉米競拍價格低于市場價，促使深加工企業原料成本下降，深加工企業預期效益好轉，市場期待政策玉米拍賣增加，不過臨儲拍賣還未開啟，深加工企業開機率沒有明顯提升，玉米加工產品整體保持高位，多種玉米副產品價格連續攀升，具體分析如下：

　　東北企業收購價穩中有降

 

　　據了解，近日東北地區臨儲玉米出庫量較大，部分庫點降低出庫，其中吉林部分地區2013年產臨儲玉米出庫價從1750元/噸降至1680元/噸，玉米出庫價的下調，促使企業掛牌收購價跟隨下調。目前東北地區臨儲玉米除供應本地外，還大量供應南方市場，因為價格較低，具有成本優勢，截止目前，黑龍江綏化地區大型玉米深加工企業15%水分三等玉米收購價1700元/噸，基本穩定；吉林四平地區收購價1650元/噸，較上下調80元/噸；遼寧鐵嶺地區進廠價1600元/噸，基本穩定，當前東北各地政策糧出庫積極，加工企業糧源充裕，市場化收購量很小。

 

　　華北企業收購價繼續走低

 

　　據了解，當前華北地區農戶仍在大量售糧，主要原因就是距離華北地區新小麥上市不足1個月時間，農戶需要將大部分玉米出售后騰裝小麥。截至上周，華北農戶售糧進度為82%，過去幾年到6月上中旬華北農戶的售糧進度達到極值95%，這意味著1個月內將有13%的玉米將要供應市場，總量約在860萬噸，受此影響，華北深加工企業玉米收購價格繼續小幅走低。截止目前，山東濰坊地區深加工企業14.5%水分玉米進廠價1700-1740元/噸，較上下跌10元/噸；河北石家莊地區玉米進廠價1670元/噸，基本穩定；河南鶴壁地區玉米進廠價1660元/噸，基本穩定。同時，華北地區未來一個月玉米消費量在550萬噸左右，考慮到加工企業將增加1-2周的玉米庫存以及一定的外運需求，總需求量可能與農戶供應量接近。不過未來一個月，可能有部分跨省移庫玉米進入市場，總供應量可能超過總需求量，玉米價格可能存在一定壓力，另外，市場需要關注玉米定向銷售的時間、數量及價格。

 

　　吉林儲玉米首度拍賣引人關注

 

　　2016年5月6日吉林省第四次省級儲備糧輪換競價銷售交易會啟動，且為今年首次拍賣省儲玉米，計劃銷售玉米33248.575噸，實際成交7795.561噸，成交率23.45%，成交價1830元/噸，成交價1610元/噸，成交均價1620.80元/噸。從拍賣細節來看，優質糧源受追捧，一等、二等糧源均出現明顯溢價成交的情況，其中2012年二等玉米成交1610元/噸，溢價50元/噸；2013年一等玉米成交1830元/噸，溢價180元/噸。據悉5月13日吉林省第五次省級儲備糧輪換競價銷售交易即將啟動，計劃拍賣6日剩余糧源共計20.5萬噸，從目前拍賣清單來看，一等糧源僅剩3000噸，二等糧源（宜存）僅剩6500噸，由此優質糧源供應前景可見一斑。除此以外，本周初傳聞下周開始拍賣國儲大豆380萬噸，每周計劃投放10萬噸，這不免令人聯想到同氣連枝的玉米國儲拍賣是否也近在眼前。

 

　　華北淀粉企業虧損不斷加大

 

　　目前國內淀粉出廠報價以穩為主，其中山東濰坊地區淀粉出廠價2120-2200元/噸，河北邢臺地區淀粉出廠價2080-2130元/噸，吉林長春地區淀粉出廠價2050-2150元/噸，遼寧開原地區淀粉出廠價2200-2250元/噸，價格均與上周持平?？傮w上看，淀粉行業仍維持較高開工率，而淀粉銷售表現一般，淀粉企業庫存壓力尚存，提價動力不足，不過5月后啤酒及飲料行業對淀粉糖的需求將逐漸增加，屆時淀粉需求有望改善，將對價格起到一定支撐作用。據了解，目前山東濱州地區淀粉企業加工1噸玉米理論加工利潤為-179元/噸，不計折舊則盈利21元/噸；吉林長春地區在考慮補貼的情況下加工1噸玉米理論加工利潤為-103元/噸，不計折舊盈利97元/噸，東北其他沒有補貼的地區則處于嚴重虧損狀態。由于華北地區原料成本上漲，淀粉企業加工虧損也在擴大，即使不考慮折舊情況，盈利也已經較為微薄，而與此相比，東北地區原料成本變化不大，而副產品如蛋白粉等價格堅挺，利潤狀況略有改善。短期內華北地區淀粉價格主要有兩大支撐因素：一是玉米價格，盡管玉米價格小幅走低，但趨勢性下跌的可能性很小，對淀粉價格構成支撐；二是淀粉加工利潤，當前華北地區淀粉加工處于小幅虧損狀態，淀粉加工企業“挺價”意愿強烈，中長期看，進入夏季后淀粉及下游產品消費即將進入旺季將會對淀粉價格構成明顯的拉動作用。

 

　　酒精生產企業出現小幅盈利

 

　　目前國內酒精價格以穩為主，副產品DDGS價格穩中有漲，其中黑龍江肇東地區酒精（普級酒精含稅價，下同）出廠價4600元/噸；吉林四平地區出廠價4500-4600元/噸，山東濰坊地區出廠價5000-5100元/噸，河南南部地區出廠價4600-4700元/噸，均與上周持平；黑龍江肇東地區酒精企業DDGS（蛋白含量28%，脂肪含量3%）出廠價為1400-1450元/噸，吉林梅河口地區出廠價為1500-1550元/噸，山東濰坊（蛋白含量26%，脂肪含量10%）地區出廠價1550-1600元/噸，均比上周上漲50元/噸。據了解，目前許多小型酒精企業仍處于停工狀態，酒精行業開工率仍處于45%左右的較低水平，企業無庫存積壓，盡管酒精行業處于消費淡季，但酒精價格保持平穩。由于后期進口DDGS數量預計減少，加之國內酒精行業開工仍維持低位，DDGS產出有限，均支持DDGS價格走高。目前河南南陽地區酒精企業加工1噸玉米理論加工利潤為-67元/噸；吉林地區酒精企業考慮補貼后加工1噸玉米理論加工利潤為13元/噸，去年10月以來首次出現盈利，但東北其他沒有補貼的地區酒精加工利潤仍處于嚴重虧損狀態。后期來看，我國超期存儲的玉米（主要是2012年產）將主要定向銷售給酒精企業，隨著原料成本價格下降，酒精加工利潤或將好轉。

　　玉米副產品市場機會來臨

 

　　從5月6日的吉林地儲玉米成交情況來看，按照品質優劣拍賣玉米價格呈現階梯式下降，并且深加工企業原料成本預期下降，不過短期來看臨儲拍賣未開啟，深加工企業采購實際廉價原料加工量不高，行業開工率保持低位，同時國內豆粕現貨價格振蕩沖高，我國生豬養殖高利刺激補欄，促進飼料企業后期備貨庫存上升，深加工廠家玉米副產品庫存偏緊，在當前玉米市場主要政策利空因素沒有發力的情況下，多個玉米副產品價格呈現節節高的行情，進口DDGS現貨也受到國內豆粕和DDGS外盤大漲的共同拉升。

 

　　綜上所述，近期國內玉米市場價格承壓下行，局部產區省級儲備玉米拍賣底價低于市場，使得深加工企業有望降低原料成本，不過拍賣數量較低使得企業獲利程度有限，市場翹首以盼國儲玉米公開拍賣何時開啟。總體來看，政策糧出庫促使深加工企業原料成本趨降，行業開工率將逐步回升，促進緩解玉米副產品庫存緊缺局面，推動玉米加工產品振蕩回調，短期關注深加工企業玉米成本和開機率情況。當然對于日夜期盼儲備玉米的深加工企業而言，吉林省臨儲玉米出庫，東北定向超期儲存玉米拍賣在即，相信也有利于深加工企業生產成本的下降。此外在當前我國臨儲玉米泄庫壓力猶在，5月份進入第二階段的背景下，此時地方儲備拍賣玉米、計劃降價銷售輪換玉米無疑暗示泄庫“洪峰”即將到來，其輪換價格對于臨儲玉米公開拍賣底價也具有一定參考價值，故我們可密切關注13日吉林省儲玉米拍賣底價等相關情況，相信臨儲正式公開拍賣5月啟動臨近。（特約撰稿人：梅雨）