近日吉峰農機股價已經充分調整,距離股價點已有近50%跌幅,投資價值凸顯。
　　
　　1.態度明確:“互聯網 ”戰略轉型。
　　
　　公司在2015年5月股東大會上明確表示將結合原有業務開始“互聯網 ”行動,重點探索旗艦店建設項目模式;加速培育金融服務業務平臺(融資租賃、擔保、內部銀行等);加快電商業務發展,重點是中小型通用農機產品、零配件產品;培育示范合作社和合作聯社平臺。
　　
　　2.早有行動:按照平臺型公司的運作思路,已建成電商、資訊、即時通訊平臺。
　　
　　公司在2013年就開始尋求轉型之路,結合互聯網先后采取了一系列行動,并且已經按照平臺型公司的運作思路在完善各方面的布局:
　　
　　(1)電商平臺。2014年4月,公司推出國內農機行業網上交易平臺--吉峰易購商城,采用線上下單 線下實體門店配送的商業模式,同時加入了一些純市場化的產品加強運作能力,依托現有物流體系直接進行網上交易;
　　
　　(2)資訊平臺。2015年5月,公司設立農吉匯農業科技有限責任公司,重點發展農業技術推廣服務,農機服務,農業信息查詢服務等。同月,公司正式上線運營農吉匯資訊平臺,集合各應用子平臺,形成農業綜合服務平臺,依托公司線下實體店、經銷商等網絡優勢,形成開放互助的三農服務綜合型信息平臺,打造農業生態圈。
　　
　　(3)即時通訊平臺。2015年5月,農吉匯與成都創智云科技股份有限公司達成戰略協議,合作開發基于云平臺的農吉匯綜合服務平臺北斗應用APP項目。公司將借助于創智云科技已有的云平臺、北斗導航系統等端技術優勢,發揮行業產業資源優勢,推廣農業信息服務生態鏈建設并挖掘行業縱深開拓。
　　
　　3.未來行動:依托產業基金進一步布局“互聯網 ”。
　　
　　2013年公司與九鼎投資共同發起設立三農九鼎并購基金作為公司產業并購整合的平臺。三農九鼎并購基金是農機流通行業成立的首支并購基金,主要以農機流通企業及相關領域企業項目為主要投資方向,吸引社會金融資本進入農機流通行業,推動農機流通行業的進一步發展并開拓新的金融工具和資金渠道。我們判斷該產業基金將主要投向農機“互聯網 ”項目,在示范效用下,公司有可能通過設立更多產業基金的形式進行外延式業務拓展。
　　
　　4.收購提供業績保障,走出虧損風險公司2013年、2014年連續兩年業績虧損,特別2014年業績虧損3.63億元,較上年增虧151.86%,公司采取了一系列措施規避今年進一步虧損的風險:
　　
　　(1)虧損資產剝離。目前公司已經將導致公司連年虧損的工程機械業務剝離,剝離后公司實現后臺的優化,人員費用減少,實現存量優化,公司今年一季度實現了扭虧為盈。
　　
　　(2)收購吉林康達。2015年4月公司宣布擬收購吉林康達85%股權,2013年、2014年該公司凈利潤分別為2842.55萬元和3027.08萬元。預計該公司2015年-2017年扣除非經常性損益后的凈利潤分別為2488萬元、2511萬元、2513萬元。
　　
　　(3)收購寧夏吉峰。2015年4月公司宣布收購寧夏吉峰41%股權。根據對賭協議,寧夏吉峰在2015年的扣非凈利潤不低于960萬元,2015年-2017年的累計扣非凈利潤總和不低于2940萬元。
　　
　　5.盈利預測:對標諾普信公司合理市值200億以上,上調為“強烈推薦”評級在二級市場中,我們認為和公司有可比性的是諾普信公司,該公司主要從事產前農資生產資料的生產銷售,吉峰農機主要從事產前生產工具農機的銷售。從2015年初至今,諾普信的市值由60億增長至213億,增幅達255%,市值286億元。
　　
　　目前吉峰農機的市值為57億,具有較大的上漲空間,為此我們上調公司為“強烈推薦評級”。
　　
　　預計2015-2017年公司營收為37.2/42.1/47.8億元,凈利潤1788/3332/4497萬元,對應EPS為0.05/0.09/0.13元。